Рассмотрим инвестора, который считает, что в некоторых случаях на основе общедоступной информации можно выявить облигации, неверно оцененные рынком. Для перевода этой веры в действия по покупке и продаже облигаций нужна некоторая аналитическая процедура. Например, можно сравнить доходность к погашению для облигаций с тем значением, которое является «правильным», по мнению инвестора, основанному как на характеристиках бумаги, так и на текущей рыночной ситуации. Если доходность к погашению выше, чем «правильная», то говорят, что облигация недооценена и тогда она — кандидат на покупку. Наоборот, если доходность к погашению ниже «правильной», то облигация называется переоцененной и тогда она — кандидат на продажу (или даже продажу «без покрытия»).

Иными словами, инвестор мог бы оценить истинную, или внутреннюю, стоимость облигации и сравнить ее с рыночным курсом. А именно, если текущий рыночный курс ниже, чем истинная стоимость облигации, то это недооцененная облигация, а если выше, то переоцененная.
Обе процедуры анализа облигаций основаны на методе капитализации дохода. Первая процедура, использующая доходности к погашению, аналогична методу внутренней ставки доходности, который обсуждается в большинстве учебников по введению в финансы, тогда как вторая процедура, использующая внутреннюю стоимость, аналогична методу чистой приведенной стоимости, который также описан в подобных книгах. В то время как основное внимание в этих книгах уделяется принятию решений по инвестициям, относящимся к некоторым видам имущественных ценностей (например, покупать или нет новое оборудование), основное внимание в данной главе нашей книги уделяется принятию инвестиционных решений, относящихся к конкретному виду финансовых активов, — облигациям.

Руководитель российской корпорации «Росатом», Сергей Кириенко, заявил, что компания планирует развернуть активную инвестиционную деятельность за пределами российской Федерации. В свете данного решения, одно из подразделений корпорации, предприятие «Атомредметзолото» подало заявку на покупку контрольного пакета акций канадской компании Uranium One. Данная сделка будет одобрена собственниками Uranium One 31 августа текущего года.
Контрольный пакет приобретаемой компании был оценен руководством «Росатом» в 610 миллионов американских долларов. Кроме того, часть договорной суммы выражена в бартере акций Uranium one на доли в двух Казахстанских месторождениях урана, принадлежащих корпорации «Росатом».
Для российской компании приобретаемый канадский актив является ступенью для возможного расширения собственных инвестиций на запад. В частности, в собственности приобретаемой канадской Uranium One находится ряд месторождений в Африке и Азии. Кроме того, согласно заявлению Кириенко, российская государственная корпорация планирует так же внедрение и на американский рынок.

 В некотором смысле привилегированная акция (preferred stock) является бессрочной облигацией. По ней каждый год инвестору должен выплачиваться фиксированный доход. Его величина может быть указана в процентах от номинальной стоимости акции (к примеру, 8% от $100 в год) или непосредственно в долларах (например, $2,75 в год). Так как речь идет об акции, то выплаты этого дохода называются дивидендами, а не процентами, как для облигаций, и они не рассматриваются в качестве затрат, уменьшающих налогооблагаемую базу корпорации-эмитента. Более того, невыплаты дивидендов не являются основанием для начала производства по делу о банкротстве.

В последнее время появились привилегированные акции с регулируемой ставкой (ARPS), дивиденд которых периодически устанавливается равным какой-либо конкретной ставке процента. Например, пересчитанный в годовой «процент от номинала» дивиденд может каждые три месяца устанавливаться равным наибольшей из трех величин: (1) процентной ставке 3-месячного векселя Казначейства США; (2) процентной ставке 10-летней облигации Казначейства США; (3) процентной ставке 20-летней облигации Казначейства США. Похожими на ARPS являются привилегированные акции со ставкой, определяемой путем «голландского аукциона» (DARPS), уровень дивидендов по которым периодически (чаще чем для ARPS) пересматривается и устанавливается на уровне, соответствующем конкурентным предложениям настоящих и будущих владельцев20.

При начислении дивидендов привилегированные акции имеют приоритет перед другими акциями. По ним должны производиться выплаты установленного размера до того, как будут перечислены дивиденды держателям обыкновенных акций корпорации. Если по привилегированным акциям не произведены выплаты дивидендов в полном объеме и в срок, то это еще не означает их неуплату, ведь невыплаченные дивиденды обычно накапливаются и поэтому называются накапливаемые дивиденды (cumulative). Это означает, что все ранее невыплаченные по привилегированным акциям дивиденды должны быть выплачены (иногда с процентами) до того, как будут произведены выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

При выпуске привилегированных акций не оформляется никакого соглашения. Однако в уставе корпорации могут содержаться различные положения, защищающие держателей привилегированных акций от потерь. Например, одним из таких положений может быть ограничение на общую стоимость ценных бумаг более высокого порядка, которые могут выпускаться в будущем. Хотя держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса, одно из положений устава может предоставить им такое право в случае, если корпорация просрочила платеж дивидендов.

Многие выпуски привилегированных акций являются отзываемыми по установленной цене. Привилегированные акции с участием в прибыли дают право их владельцам на получение дополнительных дивидендов, когда прибыль корпорации превышает установленный предел. Конвертируемые привилегированные акции, по желанию их обладателя, могут быть обменены на определенных условиях на другие ценные бумаги (обычно их обменивают на обыкновенные акции компании). Некоторые компании выпускают более одного вида привилегированных акций, где каждый вид связан с определенными привилегиями.

Пресс-служба краснодарской компании «Южная телекоммуникационная компания» сообщила о намерении инвестировать в телекоммуникационную систему города Сочи около 165 миллионов российских рублей. Инвестиционный проект рассчитан для подготовки сооружений и линий телекоммуникационной связи к предстоящей Олимпиаде «Сочи 2014».

На данном этапе корпорация ОАО «Южная телекоммуникационная компания» реализовала проекты по оказанию услуг связи для ГК «Олимпстрой» и Оргкомитета «Сочи 2014». Также, завершен проект по прокладке оптоволоконного кабеля в прибрежном и горном кластерах. В 2010 году компания собирается реализовать строительство 14 объектов связи на сумму более 209 миллионов российских рублей. 

Компания «Южная телекоммуникационная компания» основана на базе 9 операторов телефонной связи. На сегодняшний момент корпорация действует в 10 субъектах Российской Федерации, на территории в 520 тысяч кв. км., предоставляя услуги более 18 миллионов абонентам.